有一百多年历史，常年为美国总统竞选提供资金支持，曾经是“正直、专业”的代名词，这样一家巨头公司，你能把它和“诈骗”一词联系在一起吗？但这种事真的发生了——被公司CEO描述成“为上帝工作”的高盛集团最近因涉嫌欺诈再次被推向风口浪尖。

    资本来到世间，从头到脚，每个毛孔都沾满了血和肮脏的东西。马克思这句话，今天似乎在高盛身上得到了印证。这家屹立于资本市场长达141年的投行巨鳄，几经磨难而不倒，甚至在金融危机中都捞得盆满钵满。但，从近期美国证交会对其提起的诉讼中，人们却清晰地看到了资本的原罪。

    深陷“欺诈门”的高盛被另一些人看做是政治斗争的牺牲品——金融危机后推行金融改革，显然很利于民主党在未来中期大选中赢得筹码。但不管怎样，谁也无法否认，处处充斥着欺诈的华尔街资本市场亟待监管，只是难度颇大：一方面，白宫与高盛等资本巨头有千丝万缕的联系，这从奥巴马当年从高盛拿过100万美元总统竞选资金就可见一斑；另一方面，本轮金融危机也早已告诉人们，华尔街资本市场的诸多积弊是长期缺乏监管的后果。

    看来，是改变游戏规则的时候了。不过，不论对谁来说，这都绝非易事。

    2010年4月22日（美国西部时间，下同），美国纽约库珀联合学院。

    美国总统奥巴马站在两年前竞选时所站立过的故地，高声斥责华尔街银行家们不负责任：“你们要么同意金融改革，要么就将被认为存在欺诈行为。”

    始于2008年的那场金融危机，让美国乃至全世界都付出了沉重的代价，而制造危机的祸根却一直没有得到清算。奥巴马此次力挺美国证券交易委员会（SEC，以下简称“美国证交会”）与华尔街博弈的公开讲话，被认为是民主党重新执政以来又一场关键的演讲。面对那些反对并试图阻碍金融改革的金融家们，他一脸严肃，并未给他们讨价还价的空间。

    奥巴马的演讲让坐在第3排一个系粉色领带的中年男子听起来很不是滋味，脸上火辣辣的。他就是劳埃德·布兰克费恩（LloydBlankfein）——高盛集团董事长兼CEO。

    奥巴马的演讲内容早就拟定，因为事关重大，白宫已先期将演讲主题在互联网上公布，即使如此，布兰克费恩仍认为，总统句句皆针对他而来。在舒适的软椅上，无论怎样变换坐姿，他都觉得浑身不自在。当下，他与自己的公司都正处于水深火热之中——高盛涉嫌金融欺诈一事已被传得沸沸扬扬。

第一章 华尔街的“核战争”

    有充分证据可以证明，高盛早就不看好与抵押贷款债券相关的金融产品市场，但它仍把投资者推向了“火坑”——美国证交会诉状披露的高盛内部员工电子邮件等多项资料显示，高盛高层早就知道“整个大厦随时会倒塌”。

高盛危机

    纽约曼哈顿下城West大街200号，是全球投行精英们最向往的公司——高盛总部所在地。这幢43层的玻璃幕墙大楼造价高达21亿美元，像一座豪华的大剧院，内部设施极尽奢华。其间有6个交易大厅，每个都大过橄榄球场。站在大厦濒临哈德逊河一侧的窗前，繁忙的纽约港尽收眼底。

    2010年4月16日，华尔街传出重磅消息，美国证交会正式指控高盛集团及其副总裁法布里斯·图尔涉嫌欺诈投资者。证交会称，2007年美国房地产市场开始陷入衰退时，高盛在向投资者销售他们设计的一种基于房贷业务的抵押债务债券（CDO，一种固定收益证券，其标的资产通常是信贷资产或债券，有较高的现金流预测性）时，向投资者提供虚假陈述或隐瞒了关键信息。这一抵押债务债券产品的表现与个人住房抵押贷款证券（RMBS，信贷资产证券中的一种,银行委托第三方机构将旗下优良的个人住房贷款以信托或债券形式出售给机构投资者，受托机构将所获利润根据事先约定的比例交给银行，金融机构将发放的住房抵押贷款转化为RMBS，然后通过资本市场出售给市场投资者，以融通资金，并使住房贷款风险分散为由,让众多投资者承担）直接挂钩。高盛一方面允许客户（此案中指保尔森对冲基金）做空该金融产品，另一方面却向其他投资者承诺，该产品由独立、客观的第三方ACA公司（独立信贷顾问机构）推出。

    证交会指出，最终的交易结果是，保尔森对冲基金通过做空交易获利约10亿美元，并通过这一交易在一夜之间成为对冲基金的明星。高盛从这笔交易中获益1500万美元（主要是设计和营销费用），买入该抵押债务债券的投资者却蒙受了超过10亿美元的巨额损失。

    高盛自始至终都未向投资者披露保尔森对冲基金公司参与了投资组合的挑选，“保尔森”这个名字也从来没有出现在任何给投资者的市场营销材料中。对此，强势的高盛辩护称，这是缘于“为客户保密这一“行规”。

    办理此案的一位第三方调查人员对此进行了反驳，并透露了部分细节。他指出，高盛案涉及三款产品——个人住房抵押贷款债券(RMBS)、基于RMBS的抵押债权凭证(CDO)，以及复合型抵押债权凭证(SyntheticCDO，由多种CDO组合而成)，它们在利益上互锁，买卖双方不需要实际拥有任何保险所保护的资产，其实质是一种零和对赌。

    早在2006年，保尔森对冲基金公司就已预见到上述债券市场将很快因次贷危机而出问题，迅速成立了“保尔森信贷机遇基金”，专门挑选出一些垃圾级的RMBS组成一个合成型CDO，来做空房地产市场。保尔森是在与多家银行谈崩之后，最终从高盛处得到合作回应的。

    “这两家公司都清楚，在美国房地产市场不景气的情况下，要顺利地销售更多的抵押债务债券，就必须有对房地产市场充分了解且有能力及分析价值的‘独立第三方’来参与投资组合的挑选。于是，它们找到了独立信贷顾问公司ACA。”调查人员介绍说，“这起诈骗案只肥了一家公司——保尔森对冲基金，该公司获得了不下10亿美元的好处。”但保尔森对冲基金并未受到指控。4月20日，该公司向投资人声称，其在整个高盛案中并无违规操作，公司在协助高盛设计与抵押贷款相关的交易产品时是“恰当且善意的”。而它在次贷危机中的优秀业绩，则是基于对抵押贷款市场的正确判断。

    据美国媒体报道，在2007年的次贷危机中，保尔森投资150亿美元做空次贷市场，全年收益约30亿美元，它在这一年成功地预言接近99％的按揭贷款无法按期偿还。这家名不见经传的公司，现已拥有320亿美元的资产，成为世界第三大对冲基金。

    这起诉讼被认为是美国政府与华尔街间爆发的“核战争”，具有行业“普杀效应”。受上述重大利空消息刺激，高盛股价当日重挫12.8%，市值瞬间蒸发120亿美元。而鉴于高盛如日中天的行业地位，华尔街投资人的信心更是备受打击，他们担心美国政府因此强化对整个金融行业的审查力度，金融和商品期货类股票被大量抛售，美国股市在银行板块的拖累下大幅下跌。

    截至当日收盘，美国3大交易指数皆出现不同程度的下挫：道琼斯工业平均指数下跌125.91点，跌幅1.13%；标准普尔500指数下跌19.54点，跌幅1.61%；纳斯达克综合指数下跌34.43点，跌幅1.37%。